摘要：将来料加工和进料加工贸易方式引入理论模型，基于中国工业企业数据和海关数据，实证研究加工贸易企业的融资约束与其全球价值链地位提升的关系，结果表明：高生产率企业从事全球价值链较高环节的进料加工，低生产率企业从事较低环节的来料加工；高价值链环节更可能面临融资约束困境，因而约束小的企业位于价值链的较高环节。即融资约束小和生产率高的企业向高价值链环节攀升的概率更大，且二者可以相互促进，推动企业位于较高的全球价值链环节。这对于促进我国企业全球价值链地位提升和产业转型升级，具有现实意义。

　　关键词：加工贸易　全球价值链  融资约束

　　作者马述忠，浙江大学经济学院教授（杭州　310027）；张洪胜，浙江大学经济学院博士研究生（杭州　310027）；王笑笑，浙江大学经济学院博士研究生（杭州　310027）。