摘要：2008年爆发的国际金融危机，使防范系统性金融风险成为监管部门面对的重大课题，更严格监管资本的巴塞尔协议Ⅲ应运而生，但其在中国的实施效果有待观察。基于中国经济金融特点构建的DSGE模型，包含实体经济和金融体系在内的居民、银行、企业和政府四大部门，通过使用1998—2014年中国数据估算校准参数，在全要素生产率、住房需求、货币供应、基准利率、消费贷款违约率、企业贷款违约率的外生冲击下，分析银行受到提高资本约束要求时，系统性金融风险传递的运行机制。结果发现，在资本约束下，缘于资本监管的顺周期性，系统性金融风险经历三个阶段的传递后，实体经济并未得到有效改善。而基于各类银行资本充足平均水平，小幅度提高资本监管要求，以及更加严格地加强对资本不足银行的监管，则有助于抑制金融风险传递。

　　关键词：资本监管　系统性金融风险　巴塞尔协议　动态随机一般均衡模型

　　作者王擎，西南财经大学中国金融研究中心教授（成都　610074）；田娇，重庆理工大学经济与贸易学院讲师（重庆　400054）。