本报综合外媒报道 近日，英国《牛津经济政策评论》刊发了伦敦大学学院经济学教授温蒂·卡琳（Wendy Carlin）和伦敦政治经济学院教授戴维·索斯基斯（David Soskice）的文章，提出了解释当前宏观经济的新模型。

　　文章提到，2010年以来，英国出现实际利率接近于零、名义工资增长缓慢、低失业率和高就业率现象。而在美国、德国、日本等国家也观察到类似的现象，这些与传统宏观经济模型预测并不一致。

　　依据新模型，学者认为，由于名义利率和通胀率存在零下限，所以在经济均衡时，实际利率、名义利率和通胀率都为零。按照凯恩斯的理论，当实际利率为零时，最大的均衡就业量由总需求决定。一旦工资通胀为零，就没有继续下行的压力，则达到了市场均衡。

　　对于投资不足与生产率停滞问题，学者认为，企业对市场增长持有悲观预期，尤其是遭受金融危机这类重大冲击后，导致投资减少；而投资减少则造成生产率停滞不前。企业的悲观预期不仅受到其他企业投资决策的影响，还受到消费支出的影响。由于存在不完全的保险和信贷市场，工人会通过预防性储蓄来度过失业和衰退期，更何况还有一些家庭经济拮据，只能量入为出。

　　而对出现投资不足与高就业并存现象，学者认为，由于消费需求增加，从而导致总需求没有下降。尽管实际工资没有上升，但是家庭在低利率条件下可以获得廉价信贷，尤其是在购买汽车和耐用消费品方面。

　　至于高就业没有导致工资上涨的问题，是因为存在削弱保留就业岗位的因素。比如，较低的失业福利、对工人的法律保护减少、工会力量削弱、劳动供给增加，都会提高失业的预期成本，从而使雇主减少了为留住足够多的工人必须支付的工资。

　　最后，学者认为，在名义利率和通胀率为零的条件下，货币政策无力复苏经济，只有靠财政政策才能让经济摆脱停滞。但是，要恢复正常的生产率增长，减少企业面对的市场增长不确定性是必要条件，唯此才能恢复企业投资信心，实现生产率和实际工资的增长。

　　（丁一民/编译）