摘要：金融发展与创新过程通常包括新金融业态的产生、发展以及替代旧金融业态的完整周期。清末民初，上述周期在银行进入中国并逐渐与票号展开竞争、最终完全替代票号的过程中得到明确体现。近代银行首先以外资银行形式进入晚清金融市场，在甲午战争后对票号形成巨大的竞争压力。本国银行于19世纪末20世纪初在外资银行的诱致下产生，至辛亥革命后迎来繁荣发展期，抢占了票号的大量市场，并最终完全替代了票号的金融功能，迫使票号彻底退出历史舞台。银行对票号的替代本质上是金融创新的结果，是近代新的社会生产条件下新金融业态相对于旧金融业态所具备的制度优势在竞争中发挥作用的结果，是金融近代化转型的重要表现。 

　　关键词：金融创新  金融业态  银行  票号 

　　作者周建波，北京大学经济学院教授；曾江，北京大学经济学院博士后。（北京 100871）